Record Details

RISK MANAGEMENT OF INVESTMENT PORTFOLIO BY FUTURE

Civil Aviation High TECHNOLOGIES

View Archive Info
 
 
Field Value
 
Title RISK MANAGEMENT OF INVESTMENT PORTFOLIO BY FUTURE
УПРАВЛЕНИЕ РИСКОМ ИНВЕСТИЦИОННОГО ПОРТФЕЛЯ ФЬЮЧЕРСНЫМИ КОНТРАКТАМИ
 
Creator K. Alexandr Kerimov
F. Yury Kasimov
Александр Керимов Керимович; РУДН
Юрий Касимов Федорович; Финансовый университет при Правительстве РФ
 
Subject волатильность; экспоненциальное сглаживание; фьючерсные контракты; эффективные неоднородные портфели; управление риском; volatility; futures contracts; effective inhomogeneous portfolios; risk management; exponential smoothing
 
Description The article considers the problem of the dynamic risk management of the investment portfolio using future con- tracts. The management starts with the concept of effective inhomogeneous portfolios, which contain futures together with underlying asserts. The effective portfolios are defined as the ones of the minimal dispersion with the expected return greater or equal to the specified value. Risk is measured by the probability of losing of a certain part of the portfolio value. The control parameters are the number of futures for each asset of portfolio, which is defined from the condition of effec- tiveness of portfolio and risk acceptability on each step.The effective adaptive strategies of portfolio risk management together with comparative analysis on a concrete example are presented. The proposed approach provides the forecast correction of the expected income and its variance for the assets with the emergence of new data. The financial time series are determined by volatility clustering, i.e. relative or absolute price changes tend to keep high or low magnitude for some time, with the result that clusters are created - periods of high or low volatility. Then adaptive estimate of correlational relationships between asset prices are essential because the degree of correlational relationship also changes in time. So the correlation of future and spot price changes considerably increases while approaching to performance of contracts. For taking into account of data instability of dispersion and correlation simple methods of volatility forecasting and correlation of relative changes of price data based on exponential smoothing are implemented.
Рассмотрена задача динамического управления риском инвестиционного портфеля с использованием фью- черсных контрактов. Управление основано на понятии эффективного портфеля, содержащего помимо базовых ак- тивов фьючерсные контракты на них. Эффективные портфели определяются как портфели минимальной диспер- сии с ожидаемым доходом не ниже заданного. Динамическое управление портфеля предполагает выбор эффектив- ного портфеля на каждом шаге, исходя из прогнозов изменений цен и их стандартных отклонений. Риск портфеля оценивается вероятностью потери определенной части стоимости портфеля. Управляющими параметрами является число фьючерсных контрактов по каждому активу портфеля, которое определяется из условия эффективности портфеля и приемлемости риска на каждом шаге.В работе приводятся эффективные стратегии адаптивного управления риском портфеля с учетом ожидаемого дохода и проведен их сравнительный анализ на конкретном примере. Сущность предлагаемого подхо- да является выделение кластеров волатильности изменения цен на горизонте инвестирования и адаптивная оценка корреляционных связей между изменениями цен активов.
 
Publisher Moscow State Technical University of Civil Aviation (MSTU CA)
 
Date 2017-05-03
 
Type info:eu-repo/semantics/article
info:eu-repo/semantics/publishedVersion
—
 
Format application/pdf
 
Identifier http://avia.mstuca.ru/jour/article/view/1070
 
Source Civil Aviation High TECHNOLOGIES; Том 20, № 2 (2017); 174-183
Научный вестник МГТУ ГА; Том 20, № 2 (2017); 174-183
2542-0119
2079-0619
 
Language rus
 
Relation http://avia.mstuca.ru/jour/article/view/1070/949
Халл Дж.К. Опционы, фьючерсы и другие финансовые инструменты. М.: Вильямс, 2010. 1051 с
Буренин А.М. Хеджирование фьючерсными контрактами фондовой биржи РТС. М.: НТО им. С.И. Вавилова, 2008. 264 с
Керимов А.К. Страхование инвестиционного портфеля срочными контрактами // Вестник РУДН. 2014. № 3. С. 109-116
Керимов А.К. Финансовые фьючерсные контракты. М.: Финансовый Университет, 2013. 80 с
Лукашин Ю.П. Адаптивные методы краткосрочного прогнозирования. М.: Статистика, 1981. 251 с
Мельников А.В., Попова Н.В., Cкорнякова В.C. Математические методы финансового анализа. М.: Анкил, 2006. 440 с
Engle R.F. Autoregressive Conditional Heteroscedasticity with Estimates of the Variance of United Kingdom Inflation. Econometrica, 1982, vol. 5, no. 4, pp. 9872-1007
 
Rights Authors who publish with this journal agree to the following terms:Authors retain copyright and grant the journal right of first publication with the work simultaneously licensed under a Creative Commons Attribution License that allows others to share the work with an acknowledgement of the work's authorship and initial publication in this journal.Authors are able to enter into separate, additional contractual arrangements for the non-exclusive distribution of the journal's published version of the work (e.g., post it to an institutional repository or publish it in a book), with an acknowledgement of its initial publication in this journal.Authors are permitted and encouraged to post their work online (e.g., in institutional repositories or on their website) prior to and during the submission process, as it can lead to productive exchanges, as well as earlier and greater citation of published work (See The Effect of Open Access).
Авторы, публикующие в данном журнале, соглашаются со следующим:Авторы сохраняют за собой авторские права на работу и предоставляют журналу право первой публикации работы на условиях лицензии Creative Commons Attribution License, которая позволяет другим распространять данную работу с обязательным сохранением ссылок на авторов оригинальной работы и оригинальную публикацию в этом журнале.Авторы сохраняют право заключать отдельные контрактные договорённости, касающиеся не-эксклюзивного распространения версии работы в опубликованном здесь виде (например, размещение ее в институтском хранилище, публикацию в книге), со ссылкой на ее оригинальную публикацию в этом журнале.Авторы имеют право размещать их работу в сети Интернет (например в институтском хранилище или персональном сайте) до и во время процесса рассмотрения ее данным журналом, так как это может привести к продуктивному обсуждению и большему количеству ссылок на данную работу (См. The Effect of Open Access).