Record Details

Modeling the impact of a debt load on efficiency of business entities

Voprosy statistiki

View Archive Info
 
 
Field Value
 
Title Modeling the impact of a debt load on efficiency of business entities
Моделирование влияния долговой нагрузки на эффективность деятельности субъектов предпринимательства
 
Creator Konstantin Polyakov L.; National Research University - Higher School of Economics
Marina Polyakova V.; National Research University - Higher School of Economics
Stepan Samoylenko V.
Константин Поляков Львович; НИУ ВШЭ
Марина Полякова Васильевна; НИУ ВШЭ
Степан Самойленко Владимирович
 
Subject эффективность деятельности организации; структура капитала; панельная регрессия; efficiency of organization; capital structure; panel regression
 
Description The objective of this article is to analyze efficiency of business entities. This research examines the impact of capital structure on financial effectiveness of firm which characterizes its ability to reach goals related to the maximization of profit and/or value of the company for shareholders. The research is based on the indicator «return on assets» (ROA) which is the most commonly used efficiency measure. With the use of the financial reporting data of economic entities of a number of Russian sectors of economy over the period from 2011 to 2014 several hypotheses about the impact of capital structure and some set of addition variables on financial effectiveness were tested by use of econometric modeling. Several models of panel data with various sets of independent variables were specified and estimated. Inflation data was also taken into the account. Also possible emergence of an endogeneity in data was considered for values of some indicators are formed simultaneously at the end of the reporting period. As a result, the authors obtained the quantitative characteristics reflecting degree of negative impact of a share of debt in total passive on the return on assets, and checked hypotheses of influence of the share of short-term and long-term debts on ROA. Distinctions on the scale of influence of branch accessory of assets on their profitability were also revealed.
В статье в качестве объекта исследования рассматривается эффективность деятельности субъектов предпринимательства. Авторы анализируют влияние структуры капитала на финансовую результативность фирмы, которая характеризует ее способность достигать целей, связанных с максимизацией прибыли и/или ценности фирмы для акционеров. В качестве сводной характеристики финансовой результативности принимается показатель рентабельности активов (ROA). С использованием данных финансовой отчетности хозяйствующих субъектов нескольких отраслей экономики Российской Федерации за период с 2011 по 2014 г. в настоящем исследовании проверяется несколько гипотез о влиянии структуры капитала и ряда контролирующих показателей на финансовую результативность. Для их проверки используется эконометрическое моделирование. Были специфицированы и оценены несколько моделей панельных данных с различными наборами независимых переменных. Во всех случаях принимались во внимание также данные об инфляции. При оценивании учитывалось возможное возникновение эндогенности в данных, поскольку значения ряда показателей формируются одновременно в конце отчетного периода. В результате были получены количественные характеристики, отражающие степень негативного влияния доли обязательств в структуре пассивов компании на рентабельность активов, а также проверены гипотезы о степени влияния на этот показатель доли краткосрочных и долгосрочных обязательств в пассивах. Были также выявлены различия в масштабе влияния отраслевой принадлежности компаний на их рентабельность.
 
Publisher Information and publishing center "Statistics of Russia"
 
Date 2016-12-12
 
Type info:eu-repo/semantics/article
info:eu-repo/semantics/publishedVersion
—
 
Format application/pdf
 
Identifier http://voprstat.elpub.ru/jour/article/view/385
 
Source Voprosy statistiki; № 9 (2016); 17-29
Вопросы статистики; № 9 (2016); 17-29
2313-6383
 
Language rus
 
Relation http://voprstat.elpub.ru/jour/article/view/385/386
Колеников С.О. Прикладной эконометрический анализ в статистическом пакете Stata: в 2 ч. Часть II. М.: Российская экономическая школа, 2001. 46 с.
Магнус Я.Р., Катышев П.К., Пересецкий А.А. Эконометрика. Начальный курс: учеб. 5-е изд., испр. М.: Дело, 2001. 400 с.
Abdel Shahid S. Does ownership structure affect firm value? Evidence from the Egyptian stock market. Working paper. January 2003. URL: http://papers.ssrn.com/sol3/papers.cfm?abstract_id=378580 (дата обращения: 01.09.2016).
Achabal D., McIntyre S., Heineke J. Issues and perspectives on retail productivity // Journal of Retailing. 1984. Vol. 60. Iss. 3. P. 107-127.
Akeem L.B., Terer E.K., Kiyanjui M.W., Kayode A.M. Effects of capital structure on firm’s performance: Empirical study of manufacturing companies in Nigeria // Journal of Finance and Investment Analysis. 2014. Vol. 3. No. 4. P. 39-57.
Akyuz G.A., Erkan T.E. Supply chain performance measurement: A literature review // International Journal of Production Research. 2010. Vol. 48. No. 17. P. 5137-5155.
Al-Matari E.M., Al-Swidi A.K., Fadzil F.H.B. The measurements of firm performance’s dimensions // Asian Journal of Finance and Accounting. 2014. Vol. 6. No. 1. P. 24-49.
Ang J.S., Cole R.A., Lin J.W. Agency costs and ownership structure // Journal of Finance. 2000. Vol. 55. Iss. 1. P. 81-106.
Balestra P., Varadharajan-Krishnakumar J. Full information estimations of a system of simultaneous equations with error component structure // Econometric Theory. 1987. Vol. 3. Iss. 2. P. 223-246.
Baltagi B.H. Econometric analysis of panel data. 4th ed. NY: Wiley, 2008.
Chakravarthy B.S. Measuring strategic performance // Strategic Management Journal. 1986. Vol. 7. Iss. 5. P. 437-458.
Chou S.R., Lee C.H. The research on the effects on capital structure on firm performance and evidence from the non-financial industry of Taiwan 50 and Taiwan Mid-Cap 100 from 1987 to 2007. The 2008 International Conference on Business and Information (BAI 2008). Seoul, July 07-09 2008.
Chowdhury A., Chowdhury S.P. Impact of capital structure on firm’s value: Evidence from Bangladesh // Business and Economic Horizons. 2010. Vol. 3. Iss. 3. P. 111-122.
Demsetz H., Lehn K. The structure of corporate ownership: Causes and consequences // Journal of Political Economy. 1985. Vol. 93. No. 6. P. 1155-1177.
Fynes B., Voss C., De Burca S. The impact of supply chain relationship quality on quality performance // International Journal of Production Economics. 2005. Vol. 96. Iss. 3. P. 339-354.
Gleason K.C., Mathur L.K., Mathur I. The interrelationship between culture, capital structure, and performance: Evidence from European retailers // Journal of Business Research. 2000. Vol. 50. P. 185-191.
Gorton G., Rosen R. Corporate control, portfolio choice, and the decline of banking // Journal of Finance. 1995. Vol. 50. Iss. 5. P. 1377-1420.
Gunasekaran A., Patel C., Tirtiroglu E. Performance measures and metrics in a supply chain environment // International Journal of Operations and Production Management. 2001. Vol. 21. Iss. 1/2. P. 71-87.
Hagel III J., Brown, J.S., Davison L. The best way to measure company performance // Harvard Business Review. March 4, 2004. URL: https://hbr.org/2010/03/the-best-way-to-measure-compan.html (дата обращения: 01.09.2016).
Hoffer Ch.W., Sandberg W.R. Improving new venture performance: Some guidelines for success // American Journal of Small Business. 1987. Vol. 12. Iss. 1. P. 11-25.
Hofstede G. Culture’s consequences: International differences in work related values. Beverly Hills, CA: Sage Publications. 1980.
Hutchinson M., Gul F.A. Investment opportunity set, corporate governance practices, and firm performance // Journal of Corporate Finance. 2004. Vol. 10. Iss. 4. P 595-614.
Kayo E.K., Kimura H. Hierarchical determinants of capital structure // Journal of Banking and Finance. 2011. Vol. 35. Iss. 2. P. 358-371.
Laugen B.T., Acur N., Boer H., et al. Best manufacturing practices - What do the best-performing companies do? // International Journal of Operations and Production Management. 2005. Vol. 25. No. 2. P. 131-150.
Margaritis D., Psillaki M. Capital structure, equity ownership and firm performance // Journal of Banking and Finance. 2010. Vol. 34. Iss. 3. P. 621-632.
Mashayekhi B., Bazaz M.S. Corporate governance and firm performance in Iran // Journal of Contemporary Accounting and Economics. 2008. Vol. 4. Iss. 2. P 156-172.
McConnell J.J., Servaes H. Additional evidence on equity ownership and corporate value // Journal of Financial Economics. 1990. Vol. 27. P. 595-612.
Mehran H. Executive compensation structure, ownership, and firm performance // Journal of Financial Economics. 1995. Vol. 38. Iss. 2. P. 163-184.
Morck R., Shleifer A., Vishny R.W. Management ownership and market valuation: An empirical analysis // Journal of Financial Economics. 1988. Vol. 20. P. 293-315.
Muritala T.A., Ajibola O.B. Does capital structure enhance firm performance? Evidence from Nigeria // The IUP Journal of Accounting Research and Audit Practices. 2013. Vol. XII. Iss. 4. P. 43-55.
Neely A., Gregory M., Platts K. Performance measurement system design: A literature review and research agenda // International Journal of Operations and Production Management. 1995. Vol. 15. Iss. 4. P. 80-116.
Nuryanah S., Islam S.M.N. Corporate governance and performance: Evidence from an emerging market // Malaysian Accounting Review. 2011. Vol. 10. No. 1. P 17-42.
Perry S.C. The relationship between written business plans and the failure of small businesses in the US // Journal of Small Business Management. 2001. Vol. 39. Iss. 3. P. 201-208.
Rao N.V., Al-Yahyaee K.H.M., Syed L.A.M. Capital structure and financial performance: evidence from Oman // Indian Journal of Economics and Business. 2007. Vol. 6. Iss. 1. P. 1-23.
Richard P.J., Devinney T.M., Yip G.S., et al. Measuring organizational performance: Towards methodological best practice // Journal of Management. 2009. Vol. 35. No. 3. P. 718-804.
Roden D.M., Lewellen W.G. Corporate capital structure decisions: Evidence from leveraged buyouts // Financial Management. 1995. Vol. 24. Iss. 2. P. 76-87.
Rue L.W., Ibrahim N.A. The relationship between planning sophistication and performance in small business // Journal of Small Business Management. 1998. Vol. 36. Iss. 4. P. 24-32.
San O.T., Heng T.B. Capital structure and corporate performance of Malaysian construction sector // International Journal of Humanities and Social Science. 2011. Vol. 1. No. 2. P. 28-36.
Shyam-Sunder L., Myers S.C. Testing static tradeoff against pecking order models of capital structure // Journal of Financial Economics. 1999. Vol. 51. P. 219-244.
Tudose M.B. Capital structure and firmperformance // Economy Transdisciplinary Cognition. 2012. Vol. 15. Iss. 2. P. 76-82.
Zeitun G.G., Tian R. Capital structure and corporate performance: Evidence from Jordan // Australasian Accounting, Business and Finance Journal. 2007. Vol. 1. Iss. 4. P. 40-64.
 
Rights Authors who publish with this journal agree to the following terms:Authors retain copyright and grant the journal right of first publication with the work simultaneously licensed under a Creative Commons Attribution License that allows others to share the work with an acknowledgement of the work's authorship and initial publication in this journal.Authors are able to enter into separate, additional contractual arrangements for the non-exclusive distribution of the journal's published version of the work (e.g., post it to an institutional repository or publish it in a book), with an acknowledgement of its initial publication in this journal.Authors are permitted and encouraged to post their work online (e.g., in institutional repositories or on their website) prior to and during the submission process, as it can lead to productive exchanges, as well as earlier and greater citation of published work (See The Effect of Open Access).
Авторы, публикующие в данном журнале, соглашаются со следующим:Авторы сохраняют за собой авторские права на работу и предоставляют журналу право первой публикации работы на условиях лицензии Creative Commons Attribution License, которая позволяет другим распространять данную работу с обязательным сохранением ссылок на авторов оригинальной работы и оригинальную публикацию в этом журнале.Авторы сохраняют право заключать отдельные контрактные договорённости, касающиеся не-эксклюзивного распространения версии работы в опубликованном здесь виде (например, размещение ее в институтском хранилище, публикацию в книге), со ссылкой на ее оригинальную публикацию в этом журнале.Авторы имеют право размещать их работу в сети Интернет (например в институтском хранилище или персональном сайте) до и во время процесса рассмотрения ее данным журналом, так как это может привести к продуктивному обсуждению и большему количеству ссылок на данную работу (См. The Effect of Open Access).