Record Details

MODELING THE INFLUENCE OF CAPITAL STRUCTURE ON THE EFFECTIVENESS IN THE COMMODITY ENTERPRISES

Voprosy statistiki

View Archive Info
 
 
Field Value
 
Title MODELING THE INFLUENCE OF CAPITAL STRUCTURE ON THE EFFECTIVENESS IN THE COMMODITY ENTERPRISES
Моделирование влияния структуры капитала на эффективность предприятий сырьевых отраслей
 
Creator K. Polyakov L.; National Research University - Higher School of Economics
M. Polyakova V.; National Research University - Higher School of Economics
S. Samoylenko V.; National Research University - Higher School of Economics
Константин Поляков Львович; Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики»
Марина Полякова Васильевна; Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики»
Степан Самойленко Владимирович; Национальный исследовательский университет «Высшая школа экономики»
 
Subject модель статистической взаимосвязи; показатели прибыльности предприятия; финансовые обязательства (заемный капитал) предприятия; добыча и переработка угля и нефти; панельная регрессия; model of the statistical relationship; profitability of the enterprise; financial liabilities (borrowing) of enterprises; mining and processing of coal and oil; panel regression
 
Description Analysis of the impact and the value of liabilities on the effectiveness of the company is one of the most important tasks of the financial management. From the approach, used when determining the structure of sources of financing for the company and its ongoing innovation projects, depends the level of profit, and hence the worth of business. This article is the first to present the analysis of the impact the capital structure has, on the efficiency of mining and processing of coal and oil in Russia. The share ofdebt capital in these companies is low, the cost of its use, on the contrary, is high, but it is due to the debt capital that development projects are financed, and it is important for companies to use these funds efficiently. In addition, the increase in the proportion of debt capital can ensure the growth of return on equity. As a measure of the efficient use of the borrowed funds the authors used the ROA (return on assets) indicator. As a result of the conducted research models of the statistical relationship between profitability and indicators were constructed, characterizing financial condition ofenterprises, in particular, long-term and short-term obligations. Negative impact on the efficiency of the value of obligations, regardless of their structure, was revealed. Additionally, the analysis proved a significant dependence of the efficiency of the use ofborrowed funds on the type ofcompanies (in accordance with the NACE codes), along with the negative impact of the tax burden. To solve this problem the authors used panel regression models with random effects. The selection of the type of model is explained by the occurrence of the number of independent variables, the value of which does not change over time.
Анализ влияния величины и структуры обязательств на эффективность деятельности компании является одной из важнейших задач финансового менеджмента. От подхода, используемого при формировании структуры источников финансирования деятельности компании и реализуемых ею инновационных проектов, зависит уровень прибыли, а значит и стоимость бизнеса. В статье впервые было проанализировано влияние структуры капитала на эффективность предприятий по добыче и переработке угля и нефти в России. Доля заемного капитала у этих компаний невысока, стоимость же его использования, наоборот высокая, но именно за счет заемного капитала в основном финансируются проекты развития, и для компаний важно эффективное расходование этих средств. Кроме того, увеличение доли заемного капитала способно обеспечить рост рентабельности собственного капитала. В качестве меры эффективности использования заемных средств в работе был использован показатель ROA. В результате проведенного исследования построены модели статистической взаимосвязи между различными показателями прибыльности и показателями, характеризующими финансовое состояние предприятий, в частности долгосрочными и краткосрочными обязательствами. Было выявлено негативное влияние на эффективность величины обязательств вне зависимости от их структуры. Дополнительно в ходе анализа была доказана значимая зависимость эффективности использования заемных средств от вида деятельности компаний (в соответствии с кодами NACE) и установлено негативное влияние налогового бремени. Для решения поставленной задачи были использованы модели панельной регрессии со случайными эффектами. Выбор типа модели объясняется вхождением в число независимых переменных показателей, значение которых не меняется во времени.
 
Publisher Information and publishing center "Statistics of Russia"
 
Date 2016-12-12
 
Type info:eu-repo/semantics/article
info:eu-repo/semantics/publishedVersion
—
 
Format application/pdf
 
Identifier http://voprstat.elpub.ru/jour/article/view/281
 
Source Voprosy statistiki; № 11 (2015); 24-33
Вопросы статистики; № 11 (2015); 24-33
2313-6383
 
Language rus
 
Relation http://voprstat.elpub.ru/jour/article/view/281/282
Бланк И.А. Финансовый менеджмент: учебный курс. К.: Эльга, Ника-Центр, 2004. - 656 с.
Вашакмадзе Т. Подходы к оценке стоимости бизнеса. / / Корпоративный менеджмент. URL: http://www.cfin.ru/ appraisal/business/intro/Vàluation_Standard.shtml Дaтa обращения: сентябрь 2015 г.
Вашакмадзе Т. Концепция управления стоимостью компании // Корпоративный менеджмент.URL: http:// www.cfin.ru/management/finance/valman/valuing.shtml Дата обращения: сентябрь 2015 г.
Макеева Е.Ю., Бакурова А.О. Прогнозирование банкротства компаний нефтегазового сектора с использованием нейросетей // Электронный журнал «Корпоративные финансы». 2012. № 3 (23). С. 22-30.
Modigliani F., Miller M.H. The Cost of Capital, Corporation Finance and the Theory of Investment: Reply // American Economic Review. 1959, No. 49. P. 655-669.
Modigliani F., Miller M.H. Corporate Income Taxes and the Cost of Capital: A Correction. // American Economic Review. 1963. No. 53. P. 433-443.
Jensen M.C., Meckling W.H. Theory of the Firm: Managerial Behavior, Agency Costs and Ownership Structure. // Journal of Financial Economics. 1976. No. 3. P. 305-360.
Kraus A., Litzenberger R.H. A State preference Model Of Optimal Financial Leverage // Journal of Finance. 1973, No. 28. P. 911-22.
Myers S., Majluf N. Corporate Financing and Investment Decisions When Firms Have Information that Investors Do Not Have. // Journal of Financial Economics. 1984. No. 13. P. 187221.
Harris M., Raviv A. The theory ofoptimal capital structure // Journal of Finance. 1991. P. 46 (1). P. 297-356.
Bassey N.E., Arene C.J., Okpukpara B.C. Determinants of Capital Structure of Listed Agro Firms in Nigeria // Economic Affairs: A Quarterly Journal of Economics. 2014. P. 59 (1). P. 35-47.
Arshanapalli B., Nelson W. Using quantile regressions to examine the capital structure decision of US firms. // International Journal of Business & Finance Research (IJBFR). 2014. No. 8(5), P. 1-8.
Нефтегазовая отрасль России: Социально-экономические последствия санкций. Аналитический отчет, подготовленный по специальномузаказуНефтегазстройпрофсоюза России. НЕОКОН, 2014.
Воронина Е.В. (2004) Формирование эффективной структуры капитала корпораций нефтегазового комплекса. Диссертация.
Семенова Е., Смирнова И. Исследования издержек финансовой неустойчивости в рамках компромиссной теории структуры капитала: обзор // Электронныйжурнал «Корпоративные финансы». 2007. № 3. С. 102-112.
Тычинская Т.А. (2011) Формирование структуры капитала российских нефтегазовых компаний под влиянием развития корпоративных институтов. Диссертация.
Harris M., A. Raviv. The Theory of Capital Structure// Journal of Finance. 1991, No. 46. P. 297-355.
Krishnan V.S. and R.C. Moyer. Performance, Capital Structure and Home Country: An Analysis of Asian Corporations. // Global Finance Journal. 1997, No. 8. P. 129-143.
Gleason K.C., L. K Mathur and I. Mathur. The Interrelationship between Culture, Capital Structure, and Performance: Evidence from European Retailers. // Journal of Business Research. 2000. No. 50. P. 185-191.
Schiantarelli F., Sembenelli A. The Maturity Structure of Debt: Determinants and Effects on Firms' Performance? Evidence from the United Kingdom and Italy, Policy Research Working Paper Series, The World Bank. 1999.URL:http://www-wds.worldbank.org/servlet/WDSContentServer/ WDSP/IB/ 1997/01/01/000009265_3970625093856/Rendered/PDF/ multi_page.pdf
Zeitun R. and Tian G.G. Capital structure and corporate performance: evidence from Jordan. // Australasian Accounting, Business and Finance Journal.2007. No. 1 (4). P. 40-61.
Adewale T.M., Ajibola O.B. Does Capital Structure Enhance Firm Performance? Evidence from Nigeria // The IUP Journal of Accounting Research & Audit Practices. 2013. Vol. XII, No. 4. P. 43-56.
Titman S., Wessels R. The Determinants of Capital Structure Choice // The Journal of Finance. 1988, XLIII( 1). P. 1-19.
Baltagi B.H. Econometric Analysis of Panel Data. John Willey and Sons. New York, 1995.
Greene W.H. Econometric Analysis, 7-th edition. Prentice Hall, 2008.
Babu N.S., Chalam G.V. Determinants ofcapital structure of Indian textile industry - an empirical analysis. // International Journal of Advance Research. 2014. No. 2 (2). P. 1-11.
Baltac N., Ayaydn H. Firm, Country and Macroeconomic Determinants of Capital Structure: Evidence from Turkish Banking Sector // EMAJ: Emerging Markets Journal. 2014. No. 3 (3). P. 47-58.
 
Rights Authors who publish with this journal agree to the following terms:Authors retain copyright and grant the journal right of first publication with the work simultaneously licensed under a Creative Commons Attribution License that allows others to share the work with an acknowledgement of the work's authorship and initial publication in this journal.Authors are able to enter into separate, additional contractual arrangements for the non-exclusive distribution of the journal's published version of the work (e.g., post it to an institutional repository or publish it in a book), with an acknowledgement of its initial publication in this journal.Authors are permitted and encouraged to post their work online (e.g., in institutional repositories or on their website) prior to and during the submission process, as it can lead to productive exchanges, as well as earlier and greater citation of published work (See The Effect of Open Access).
Авторы, публикующие в данном журнале, соглашаются со следующим:Авторы сохраняют за собой авторские права на работу и предоставляют журналу право первой публикации работы на условиях лицензии Creative Commons Attribution License, которая позволяет другим распространять данную работу с обязательным сохранением ссылок на авторов оригинальной работы и оригинальную публикацию в этом журнале.Авторы сохраняют право заключать отдельные контрактные договорённости, касающиеся не-эксклюзивного распространения версии работы в опубликованном здесь виде (например, размещение ее в институтском хранилище, публикацию в книге), со ссылкой на ее оригинальную публикацию в этом журнале.Авторы имеют право размещать их работу в сети Интернет (например в институтском хранилище или персональном сайте) до и во время процесса рассмотрения ее данным журналом, так как это может привести к продуктивному обсуждению и большему количеству ссылок на данную работу (См. The Effect of Open Access).